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    1. 他把舌头伸进我两腿之间
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      股票價格與銀行利率的關系(銀行利率與股票的關系)


      一、銀行利率與股票的關系

      社會上有大量的游資,這些資金具有極強的趨利性,當銀行利率提高的時候,這些游資中的一部分就會返回到銀行系統,而暫時不再四處出擊,這種資金在股市里面數量很多,這些資金的來歷也很復雜,有些是自營資金,有些事銀行貸款,但通常這類資金大多是企業貸款資金,只有很少一部分是散戶的小資金,因此它的離場對股市的影響是很明顯的,所以人們都恐懼加息周期。

      但是任何事物都有兩面性,加息周期會消耗游資的力量,同時加息也說明CPI高企,存款將會損失更大,所以很所散戶會把銀行存款和手頭的余錢剩米轉投到股市或房地產市場上,造成股市和房地產市場投資熱潮,06-07年之間的加息周期就出現了這種情況,因此當時股市大漲。

      因不斷加息,大量資金卻在逐漸離場,這也是07年10月份開始股市大跌的根本原因。

      股市永遠沒有必然,只有偶然,同時股市也常常重復歷史,所以這一輪加息周期會帶來什么還很難說。

      投資有風險,入市需謹慎啊!


      二、股票價格與銀行利率的關系

      這個其實是一個復雜的關系。

      簡單的說本身這兩者是沒有什么關系的。

      但是隨著經濟的發展任何事物都會產生一定的相關性。

      比如說銀行提高利率 也就是存款利息增高 就會有更多的人把股市里的錢取出來降低風險 投入銀行去取得利息收益 。

      銀行對股市資金起到了分流的作用 大量散戶或者基金公司賣掉股票 會造成股票價格的下跌。

      提高利率是一個對股市間接的利空。

      反之亦然

      但是這個降低準備金率是不一樣的。

      比如央行宣布降低存款準備金率 是銀行每吸收一部分存款是要向央行提交一部分存款準備金的 如果央行宣布存款準備金率下調 那么銀行在吸收同樣數量存款的前提下就可以少上交存款準備金。

      那么意味著有更得的資金將投放的市場 或者流入股市。

      對股市是一個利好 會引起股票價格上漲。

      但是股票價格是一個極其復雜的東西 受諸多因素影響 基本面 技術面 沒有哪一個因素是絕對的 。


      三、利率與股價的關系

      股市在貨幣政策傳導中的作用發揮主要是借助利率和證券交易保證金機這兩種機制對宏觀經濟產生影響的。

      我們著重分析利率機制。

      利率既是一個經濟內生變量,也是一個政策變量。

      作為經濟變量,它與社會的投資和消費需求呈負相關關系,作為一個政策變量,它則是中央銀行調控經濟的重要手段。

      一般來說,中央銀行提高或降低利率,除了可以通過影響商業銀行信貸資金的借貸成本和借貸數量來擴大或縮小社會的投資與消費需求,進而作用于實體經濟的運行過程以外,還可以通過對股票市場的影響來達到間接調控實體經濟運行的目的。

      因為,股票價格等于股息收入除以市場利率,股票價格與利率成反比,利率的調整必然會引起股票價格的變化。

      利率對股票價格的影響是通過以下幾方面途徑實現的:首先,利率發生變化會使不同投資工具的收益結構發生相應的變化,因為各種投資工具對利率的反應是有差異的。

      比如,當利率上升后,債券所得到的收益相對于股票而言就會提高,所以那些持有股票的人將賣掉股票轉而投資債券。

      其次,利率的變化會對公司的利潤產生影響。

      當利率提高以后,公司貸款成本會相應提高,這會影響到企業的生產經營,進而會公司利潤產生連鎖作用從而影響到股票價格。

      再者,對于投資者而言,利率的提高會使靠銀行信貸進行股票抵押買賣或實行保證金買賣的短期股票交易帶來較大影響,增大交易成本,引起股票需求下降,從而使股票價格下降。

      可見,當中央銀行降低利率時,將會推動股票價格上漲,而股票價格的上漲必然會為企業的股票籌資活動提供更加有利的市場環境,隨著企業股票發行和籌資量的增加,企業的投資會相應擴大,通過投資乘數的作用,進而會帶動社會投資、消費和收入的增長。

      相反,中央銀行提高利率,則會導致股票價格下降,限制企業的股票籌資和投資活動,在投資乘數的作用下,進而會引起社會收入、消費和投資規模的收縮。

      因此,作為貨幣政策的重要工具,利率并不是單向地通過商業銀行和貨幣市場來傳導其作用過程,它還會通過股票市場這一中介傳導其對實體經濟的調節作用。

      正因為如此,凡是影響利率變化的因素(如貨幣供應量的增減、法定準備率的調整等)也都會通過間接影響股票市場活動而產生相應的經濟調節效果。

      但實際經濟運行中,影響股票價格變化的因素非常復雜,除了利率以外,整個宏觀經濟形勢、國際金融市場狀況、政治因素、公司經營狀況、股票市場是否處于均衡狀態等,都對股票價格產生影響,因而股票價格與利率之間并不完全遵循嚴格的負相關關系。


      四、銀行利率與股票價格成什么關系

      有一個基本公式:

      股票價格=股息/銀行利率

      解釋:

      1、股票價格與股息成正相關關系:可以理解為,股息來源于上市公司的本年新創造的利潤,只有當利潤存在時,公司才會考慮發放股利;有了利潤,不等于說股東就能夠取得相應的股息,這還有取決于公司的股息分配方案。

      只有當以上倆個條件同時具備而且有利于股東時,股息才能真實、準確地反映公司的狀況,才能滿足理論上的這個正相關關系——股息越多,反映公司盈利能力越好,公司的股票價格就相對越高

      2、股票價格和銀行利率呈負相關關系:可以作如下理解,當銀行提高利率時,居民以儲蓄作為投資方式得到的收益率就會升高,相應的就會吸引一部分資金改變自己的投資方式,其中就包括從購買證券改為儲蓄。

      在整個國家資金規模一定的前提下,銀行利率的提高就會使資金的流向發生改變:投資股票的資金轉為儲蓄,這樣證券市場的買方力量就會削弱,以供求理論為基礎,可以解釋此時會呈現賣方市場,直接表現為股價下降,證券市場低迷。

      所以說,兩者是負相關關系。

      3、在理解上面2點時會發現,很多的解釋是以一定的假設前提成立為條件的。

      現實中,很多前提不一定成立,所以這個理論用于實踐時不一定成立。

      eg: 以銀行利率與股票價格關系為例:

      06年央行多次上調利率,但是股票市場并沒有出現理論中所說的下降的局面。

      這就是因為,影響股市的因素是多方面的,股票價格是受多方面因素綜合作用而形成的。

      仍然以為06年為例,央行在上調利率的時候,股市的資金會受到影響,但是有兩個因素需要考慮:1、此時,股市投資收益率與儲蓄收益率(即銀行利率)兩者孰高孰低;2、在央行此政策出臺的同時,國家也在進行房地產市場的調控(主要是打擊投機),這時,房地產市場的資金就會有部分流入股票市場。

      這兩個因素作用下,央行雖然上調利率,但不一定會使股票市場出現下跌的局面。


      五、銀行利率和股票價格的關系是怎樣的

      利率(Interest Rate)又稱利息率,是指在借貸期內所形成的利息額與所貸資金額的比率。

      利率直接反映的是信用關系中債務人使用資金的代價,也是債權人出讓資金使用權的報酬。

      從宏觀經濟分析的角度看,利率的波動反映出市場資金供求的變動狀況。

      利息率的高低,決定著一定數量的借貸資本在一定時期內獲得利息的多少。

      影響利息率的因素,主要有資本的邊際生產力或資本的供求關系。

      此外還有承諾交付貨幣的時間長度以及所承擔風險的程度。

      利息率政策是西方宏觀貨幣政策的主要措施,政府為了干預經濟,可通過變動利息率的辦法來間接調節通貨。

      在蕭條時期,降低利息率,擴大貨幣供應,刺激經濟發展。

      在膨脹時期,提高利息率,減少貨幣供應,抑制經濟的惡性發展。

      上調利率和銀行準備金,是為了刺激人們把錢存銀行.這樣投入到股市中的資金就會減少,自然股票要小跌一下

      股市的運行在多大程度上受到利率的左右呢?

      揭開利率的真面目

      在影響股市走勢的諸多因素中,利率是一種比較敏感的因素,而且可以說沒有哪個因素能超過利率對股市產生更深遠而實質的影響。

      現代貨幣金融學認為利率是資金的價格,也是社會資金流動的平均成本,因為資金成本的高低將會影響股市中資金的流向。

      不妨套用一句俗話來解釋,"水往低處流,資金往(利率)高處溜"。

      但是在實際經濟生活中,中央銀行公布的利率水平,僅僅是一種名義上的利率,雖然它是人們關心的焦點,可它只是真實利率的一部分,因而也就不是代表真正的社會資金成本。

      資金的真正價格是實際利率或者說真實利率。

      所謂實際利率是相對名義利率而言的,它是名義利率(通常按1年期定期存款銀行利率為準),減去全國社會商品零售價格指數(RPI)得出的利率水平。

      可以看到,在物價指數保持穩定時,名義利率的調整將決定實際利率的高低。

      但是目前我國仍然處于經濟波動期,物價水平的變化幅度較大,即使名義利率保持不變,物價指數的大幅起落也同樣左右實際利率水平的高低。

      目前雖然名義利率不高,但實際利率的水平卻處于我國改革開放25年來的最低水平。

      這負利率將是有助于推動股市進入牛市階段。

      實際利率是根本

      從根本上講,實際利率代表著社會資金的平均成本,實際利率的變動改變著資金的分布和流向。

      若實際利率越高,則意味著企業資金成本走高、企業利潤下降,進而形成企業生產積極性不高、開工不足、失業率增加的趨勢,使國民收入總體水平下降,人們心理上的即期和預期的投資和消費水平不斷回落,大量的商品出現滯銷,實現不了其使用價值,導致整個市場呈現蕭條和疲軟,并最終表現為通貨緊縮的經濟現象。

      在這種情況下,消費和投資的萎縮,促使物價下跌,而物價指數的回落,又會反過來引發實際利率的再度上漲。

      于是投資者趨向儲蓄、債券等固定收益的投資,因為這些投資工具的實際回報在不斷提高,相比之下,股市的吸引力趨弱,資金運作的成本偏高,資金撒離股市成為必然選擇。

      另一方面,現期和預期物價的下降,將造成上市公司的業績滑坡,投資者和消費者只要持幣觀望就會相對升值,于是股市也就缺少資金的有效供給,故人們會普通認為選擇存款最為有利。

      在較為寬松的貨幣政策和積極的財政政策環境中,在世界經濟復蘇和弱勢美元的條件下,拉動了消費物價指數回升,那么實際利率就被降下來,利率調節資金供求關系的杠桿作用就會被發揮出來,資金成本下降,生產者開始有利可圖,企業利潤和效益也將相應上升。

      從公布的2003年上市公司年報業績普遍上升,就可見一斑了。

      更有意義的是,人們的心理預期也將改變。

      因此拉升物價指數的途徑來下調實際利率,對國民經濟發展是既治表又治里的最好方法。

      利率牽著股市走

      1996年的行情,始于當年4月1日取消保值貼補率,同年5月1日公布下調銀行名義利率,使實際利率下降,改變了人們心理預期效應。

      重要的是當時的實際利率為2%左右,在這一實際利率的杠桿作應下,有利于資金從銀行流向證券市場,從而使股市開始擺脫熊市的陰影,踏上牛市的征途。

      從1997年以來,由于實現宏觀經濟的軟著陸成功,物價指數持續回落,1998年上半年社會商品零售價格指數為-2.1%,下半年商品物價指數更是大幅下降,市場陷入疲弱,引發銀行"惜貸"、企業"憤貸"的現象,人們對投資和消費的預期持續下降。

      在這種情況下,股市頻頻"失血",一直延續到1999年中期。

      在《人民日報》評論員文章催發下,又走出一輪牛市行情。

      經過長期跟蹤統計分析,實際利率的變動與股市指數變動之間,存在著一種相當緊密的關系,若按社會商品零售價格指數來計算實際利率時,過去當其在2.5%以下時,一輪牛市行情則具備條件,一旦實際利率上升至6%左右時,股市指數可能會見頂轉為弱勢,爾后隨著實際利率的攀升,股市指數會不斷下滑。

      1991年至今的股市運行趨勢就是視實際利率走向演繹的。

      現在國民經濟方方面面的因素和國際經濟環境發生很大變化,估計實際利率為負1.5%至1%,有利于股市行情的演繹,若一但實際利率負值在2%以上,并高居不下時,反映通貨膨脹較為嚴重,宏觀經濟泡沫成分較大,國家為了抑制通貨膨脹率,通常會采取貨幣緊縮的收緊銀根的措施,提高銀行存款利率,與此同時減少貨幣供應量,則股市的資金在政策導向下流出股票市場,如1993-1995年的三年熊市就是個例證

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